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Beabsichtigte Zölle könnten die Handelsfinanzierung in Europa beeinträchtigen

Beabsichtigte Zölle könnten die europäische Handelsfinanzierung gefährden; die Kreditversicherung kann entscheidend sein, um Risiken angesichts zunehmender geopolitischer und wirtschaftlicher Unsicherheiten zu steuern.

Handelsfinanzierung war schon immer ein Eckpfeiler zur Unterstützung von Wirtschaftswachstum und globalem Wohlstand. Allerdings haben jüngste Entwicklungen der protektionistischen Handelspolitik die Sorgen über geopolitische Risiken und die Stabilität globaler Lieferketten verstärkt.

Trotz dieser Herausforderungen bleibt die Handelsfinanzierung widerstandsfähig. Sie ist weiterhin ein wichtiges Instrument für Unternehmen, die Wachstum fördern, aufkommende Risiken managen und sich an veränderte Handelsdynamiken anpassen wollen. Die Kreditversicherung kann dabei für Unternehmen eine entscheidende Rolle spielen, indem sie vor Zahlungsausfällen und Nichtzahlungen schützt – insbesondere angesichts zunehmender Unsicherheiten in vielen Märkten.

Wie Handelsfinanzierung und protektionistische Politik miteinander verbunden sind

Nach dem Zweiten Weltkrieg trugen unterstützende Handelspolitiken dazu bei, den globalen durchschnittlichen Zollsatz von etwa 15 % auf rund 5 % zu senken. Dies steigerte den Beitrag des internationalen Handels zum globalen BIP von 20 % auf fast 50 % bis zur Finanzkrise 2008. In den Folgejahren kam es zu einer Verlangsamung, wobei der Anteil des Handels am globalen BIP stagnierte und das Wachstum der Handelsfinanzierung zwischen 2010 und 2015 mit nur 1,4 % der durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) gedämpft blieb.

Von 2018 bis 2023 erholte sich die Handelsfinanzierung teilweise, doch das Umfeld wurde durch eine Vervierfachung staatlicher Eingriffe, geopolitische Störungen – einschließlich des Russland-Ukraine-Kriegs – und steigende Zinssätze belastet. Handelskonflikte und EU-Sanktionen gegen Länder wie Russland haben den Handel insbesondere mit wichtigen Handelspartnern wie China und den USA weiter verkompliziert.

Während staatliche Unterstützungsmaßnahmen in den Jahren 2020 und 2021 halfen, die Insolvenzraten zu stabilisieren, führten deren Auslaufen und restriktivere Geldpolitiken zu einem Anstieg der Insolvenzen in ganz Europa, insbesondere ab 2024. Dieses Umfeld unterstreicht die Bedeutung robuster Handelsfinanzierungsstrategien, einschließlich der Kreditversicherung, um Unternehmen gegen aktuelle und zukünftige Risiken abzusichern.

Ausblick 2025 für Handelsfinanzierung und Handelspolitik in Europa

Für die Zukunft erwarten Kreditversicherer, dass die Insolvenzwachstumsraten, angesichts anhaltender makroökonomischer Unsicherheiten, auf hohem Niveau stabil bleiben. Dennoch existieren gewichtige Worst-Case-Szenarien. So hat die Europäische Zentralbank (EZB) im März 2025 die Geldpolitik durch Zinssenkungen gelockert und die Zinsen im September 2025 beibehalten – beides Maßnahmen, die den systemischen Druck mindern sollen. Dennoch bleibt die Unvorhersehbarkeit der aktuellen Handelsbedingungen besorgniserregend. Ob durch Zölle, Sanktionspolitik, Entwicklungen auf den Energiemärkten oder andere unvorhergesehene Faktoren – das Risiko eines negativen wirtschaftlichen Ereignisses, das Bilanzen belastet, bleibt erhöht.

Während Europa seine Rolle in der transatlantischen Beziehung neu definiert, überprüft es auch seine Beziehungen zu China. Die Europäische Kommission äußerte Bedenken über den US-Grundzoll von 15 % auf EU-Exporte, insbesondere in Schlüsselbranchen. Diskussionen über Inhaltsmoderation, digitalen Wettbewerb und Technologiesteuern könnten die Handelsströme weiter erschweren. Obwohl China der zweitgrößte Handelspartner der EU ist, sind die Beziehungen angesichts von Meinungsverschiedenheiten zu Wettbewerbsfähigkeit, Exportkontrollen und dem Russland-Ukraine-Krieg zunehmend komplex.

Darüber hinaus befindet sich der Global Trade Policy Uncertainty Index auf dem höchsten Stand seit Beginn der Aufzeichnungen 1960, was eine weit verbreitete Unsicherheit widerspiegelt, die Investitionen hemmen und Lieferketten in ganz Europa stören könnte. Diese Unsicherheit trifft besonders Unternehmen mit geringer Diversifikation und solche, die stark von US-Zöllen betroffen sind, wie die Branchen Chemie, Maschinenbau und Fahrzeugbau, sowie Sektoren, die auf Exporte nach China angewiesen sind, darunter Industrieerzeugnisse.

Mögliche Auswirkungen von Zöllen auf die europäische Handelsfinanzierung

Im Jahr 2025 erscheint die Bedrohung durch US-Zölle noch bedeutender als früher. 2019 betrafen US-Zölle europäische Produkte im Wert von fast 7,5 Milliarden US-Dollar, während laut Angaben des EU-Handelskommissars 2025 etwa 70 % der EU-Exporte in die USA im Wert von 382 Milliarden Euro (ca. 449 Milliarden US-Dollar) derzeit von US-Zöllen betroffen sind.

Langfristig könnten diese Zölle die globalen Handelsvolumen bis 2030 um mehr als 7 % reduzieren, wobei Europa einen erheblichen Anteil dieses Rückgangs tragen könnte.

Obwohl es so scheint, als ob EU und USA eine vorläufige Einigung erzielt haben, bleibt das Risiko zusätzlicher US-Zölle auf kritische EU-Sektoren (wie die Pharmaindustrie) bestehen. In Kombination mit möglichen zukünftigen wirtschaftlichen und politischen Entwicklungen, die Spannungen neu entfachen könnten, sollten Unternehmen die Auswirkungen weiterer störender Maßnahmen und Gegenmaßnahmen bedenken.

Schutz Ihres Unternehmens durch Kreditversicherung

Angesichts des unsicheren Umfelds ist das Risiko, dass die Insolvenzzahlen die Prognosen sogar übersteigen, ernst zu nehmen.

Die Kreditversicherung bleibt ein bewährtes Instrument zur Risikosteuerung. Sie kann Schutz vor Verlusten durch Insolvenzen von Lieferanten oder Geschäftspartnern bieten, unabhängig davon, ob Zahlungsausfälle durch Zölle, Handelsbeschränkungen oder andere geopolitische Faktoren verursacht werden. Mit der Weiterentwicklung von Lieferketten und Erschließung von neuen Handelswegen dürften Unternehmen zunehmend auf Handelsfinanzierung und Kreditversicherung setzen, um ihre Geschäfte abzusichern.

Es ist empfehlenswert, bestehende Kreditversicherungen zu überprüfen und sicherzustellen, dass sie auch Zahlungsausfälle abdecken, die durch staatliche Maßnahmen und Handelsstörungen verursacht werden. Unternehmen ohne entsprechende Policen sollten sich mit einem Marsh Berater in Verbindung setzen, um ihr Risikoprofil zu bewerten und geeignete Schutzmaßnahmen zu erörtern.

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