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Pianificare l’exit strategy nel private equity

Una gestione proattiva dei rischi aumenta il potenziale valore dell’exit. Scoprite come un’attenta pianificazione può massimizzare il valore della transazione e renderla più fluida.
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In un contesto di business competitivo come quello attuale, l'incertezza economica e le complessità normativa incidono sempre più sul buon esito delle operazioni.

Molti sponsor hanno esteso il periodo di investimento in attesa di condizioni più favorevoli, tuttavia sono sempre più numerosi gli operatori pronti a disinvestire, sia perché il ciclo di vita del fondo si avvicina al termine sia per la necessità di distribuire il capitale agli investitori.

Le strategie di exit nel private equity cambiano rapidamente per adattarsi alle nuove condizioni di mercato e far fronte alla maggiore concorrenza. Generare valore con una strategia di exit vincente dipende non solo dal timing, ma anche dalla preparazione complessiva e in particolare dalla capacità di anticipare e gestire i rischi.

Marsh fornisce consulenza agli sponsor per posizionare le società in portafoglio al fine di pianificare un’exit più rapida e vantaggiosa. Dalla strutturazione dei programmi assicurativi annuali alle polizze W&I tailor-made (contro i danni derivanti dall’inesattezza e la non veridicità delle dichiarazioni e garanzie del venditore) passando per le soluzioni tax, i nostri servizi di consulenza end-to-end consentono una gestione più proattiva delle esposizioni per minimizzare i rischi che potrebbero ostacolare la realizzazione dell’operazione.

Consulenza sul trasferimento del rischio dell’operazione

Il nostro team ha elaborato una serie di principi fondamentali che contribuiscono in maniera efficace a massimizzare il valore dell’exit.

Impegno early-stage

Una solida base per una strategia completa di trasferimento del rischio, stabilita già nella fase pre-operazione.

Portata più ampia

Non ci limitiamo a contattare gli assicuratori per il singolo deal, ma aiutiamo i nostri clienti a stabilire relazioni più profonde e a lungo termine con le compagnie assicurative, che tengano conto dell’operazione nel suo complesso.

Prospettiva allargata

Collaboriamo con tutti i consulenti del cliente per gestire le complessità e ottimizzare i risultati.

Analisi data-driven

Ci basiamo su dati relativi a sinistri, danni, premi e altri elementi essenziali del portafoglio dei clienti e dei competitor per elaborare strategie di trasferimento del rischio su misura per ogni transazione.

Consulente dedicato

Un consulente senior sarà sempre a disposizione. La collaborazione a tutto tondo tra tutti i team Marsh McLennan permette di offrire soluzioni assicurative e di risk management efficaci per rispondere alle esigenze specifiche di ogni cliente.

Piattaforme efficienti

Elaboriamo soluzioni preconcordate con assicuratori selezionati in base alle esigenze del cliente, forniamo un accesso semplificato alla copertura assicurativa più indicata, spesso con miglioramenti delle polizze e un'esecuzione accelerata.

Presenza globale

I nostri team, versatili e affidabili, coprono tutte le aree geografiche e sono specializzati in una molteplicità di settori e strategie per offrire assistenza su misura e rispondere alle esigenze specifiche del cliente.

Un modello di risk management efficace è fondamentale per garantire il successo dell'operazione. Implementare una strategia di trasferimento del rischio ben formulata sin dalle fasi iniziali garantisce sistematicamente risultati più solidi e un’exit più fluida. Il nostro lavoro con i clienti inizia ben prima dell’avvio del processo di vendita, per costruire una base resiliente declinata su cinque leve fondamentali:

  • Struttura: Elaboriamo programmi assicurativi efficienti, stratificati e allineati a livello globale per una copertura del rischio applicabile a una molteplicità di giurisdizioni e tipologie di business.
  • Massimali: Proponiamo un’attività di benchmarking approfondita sui competitor del settore per valutare l'esposizione al rischio specifica di ogni società in portafoglio e scegliere i massimali più adeguati.
  • Franchigie: Valutiamo le franchigie in base alla solidità finanziaria e la flessibilità patrimoniale dell'azienda per promuovere un uso del capitale e una risk retention efficienti.
  • Condizioni: Forniamo consulenza sulle condizioni di polizza per identificare e risolvere potenziali criticità.
  • Premi: Gestiamo il costo del premio trovando un equilibrio tra convenienza e completezza della copertura, servendoci di analisi di mercato e delle relazioni consolidate con gli assicuratori. Questo approccio permette di ottenere un profilo di rischio difendibile, trasparente ed efficiente che contribuisce a dare certezza dell’operazione e la velocità di esecuzione.

Nella prima fase della due diligence sell-side, una panoramica chiara e credibile delle coperture assicurative può differenziare l’asset e trasmettere sicurezza all'acquirente. La nostra due diligence assicurativa permette di valutare come la società in portafoglio gestisce il rischio nella sua globalità rispetto all’impatto che esercita e alle aspettative dell’acquirente. Analizziamo in particolare i seguenti aspetti:

  • Costi: Visibilità dettagliata della spesa assicurativa storica e prevista nel post-closing per valutare le implicazioni finanziarie esistenti.
  • Copertura: Valutazione completa dell’entità e della qualità della protezione dai rischi rispetto all’attività aziendale e al profilo della transazione.
  • Continuità: Identificazione di potenziali lacune nelle coperture che potrebbero emergere post-operazione, per attivare strategie di mitigazione proattive.
  • Sinistri: Analisi dello storico, dei trend emergenti e delle prospettive degli assicuratori per valutare la maturità del rischio e le esposizioni esistenti.
  • Allineamento dello SPA: Allineamento della due diligence assicurativa con i documenti relativi all’operazione, le garanzie e i sinistri per ridurre al minimo gli imprevisti.
  • Piani d'azione: Raccomandazioni chiare e graduali per affrontare i diversi step della gestione del rischio prima e dopo il closing al fine di salvaguardare il valore del deal e la continuità operativa.

La polizze W&I è diventata uno strumento essenziale per gestire i rischi sconosciuti nella fase di exit. Oggi oltre il 60% delle polizze è sono proposte dal venditore (c.d. staple W&I) perché offrono diversi vantaggi, tra cui:

  • Il trasferimento della responsabilità residua del venditore, che permette una exit più rapida e ridotte controversie post-closing;
  • Una copertura che si estende a tutte le garanzie inserite nel contratto di compravendita e che protegge sia l’acquirente che il venditore;
  • La possibilità di evitare riduzioni di prezzo e escrow per migliorare il profilo finanziario del deal;
  • Il costo è solitamente sostenuto dall'acquirente, quindi l’onere finanziario non è a carico del venditore; e
  • La disponibilità di garanzie sintetiche nei casi in cui il venditore non è in grado di dare garanzie standard.

I carve-out rappresentano una delle strutture di exit più complesse e strategicamente importanti. Marsh fornisce supporto dedicato in ogni fase:

  • Elaborazione di programmi assicurativi stand-alone su misura per società frutto carve-out, per gestire rischi nuovi e preesistenti;
  • Gestione delle esposizioni al rischio legato agli accordi TSA nella fase transitoria;
  • Mappatura, segregazione e correzione delle responsabilità e dei rischi preesistenti; e
  • Strutturazione dei framework di governance e supervisione dei rischi per la società oggetto dell’exit per consentire una transizione operativa efficace.

I nostri team internazionali e intersettoriali sono strettamente allineati agli obiettivi strategici dello sponsor e offrono un supporto specialistico scalabile lungo l’intero ciclo di vita del carve-out.

Perché Marsh

Scegliere Marsh significa collaborare con un leader globale in materia di gestione del rischio, strategia e capitale umano. La nostra approfondita conoscenza del settore, le soluzioni innovative e le relazioni storiche con gli assicuratori ci permettono di offrire strategie di gestione dei rischi personalizzate, scalabili e vantaggiose.

Ci impegniamo a comprendere i vostri obiettivi specifici e fornire consigli proattivi per massimizzare il valore in ogni fase del processo di exit. Il nostro approccio integrato si basa sulla collaborazione interdisciplinare per garantire più trasparenza e sicurezza anche nelle transazioni più complesse.

Marsh è il vostro partner di fiducia dedicato per trasformare il rischio in opportunità e sbloccare il massimo valore del vostro portafoglio.

Pronti per realizzare l'exit strategy?

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