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航空租赁公司面临多重压力：地缘政治、供应链与保险考量

达信解析航空租赁企业面临的地缘政治、供应链和保险压力，探讨发动机与航材风险、保障缺口及更匹配的风险管理策略。

Airplane at flying under sky with clouds

今年在伦敦举办的2026年达信航空峰会上，由一众航空租赁行业高管组成的专题研讨小组，剖析了重塑航空租赁行业的多重核心因素：

中东冲突推高地缘政治风险，企业亟需强化风险应对储备；
飞机、航空发动机及航材备件市场的经济格局持续演变；
行业专业技术人才缺口持续扩大；
市场迫切需要量身定制、贴合实际业务需求的保险方案。

与会者传递出的核心信息是：航空租赁行业整体仍具有韧性，但机队结构、供应链和风险敞口均发生深层次结构性变革，企业需要重新审视过往的风险管理模式与保险方案设计思路。

地缘政治风险与企业抗风险能力

与会者一致认为，近期中东地区的冲突对行业运营带来集中冲击，但影响可控。只要各国政府和航司运营方做好预案并保持有效沟通，日常业务仍可继续推进。

对于空域管制变更、军机拦截事件、物流变化等情况，及时且透明的信息更新有助于维持市场信心，同时便于企业判断员工安置、运营能否不间断开展、飞机与维修设施是否可正常使用。然而，与会者也着重提出：地缘政治冲击往往不会很快结束。冲突通常会长期僵持，并需要多层级的政治手段化解，因此会给航空资产、人员和供应链带来长尾风险。

关键在于，本次冲击与新冠疫情截然不同：疫情是一场席卷全球的系统性危机事件，所有市场同步受创；而当下区域性危机存在明显不均衡性——部分市场会因需求转移迎来发展机遇，另一些市场则遭遇严重运营中断与经营困境。航空租赁企业需要为长期且区域差异明显的地缘紧张局势以及由此带来的各类风险做好准备，而不能只按短期、普遍的系统性事件来应对。

人力资本成为战略制约因素

工程师、资产管理人员和财务团队等专业人才短缺，限制了企业业务开展空间，也在影响其战略选择。例如，大型航空租赁公司往往聚焦数量更少但价值更高的交易，这是其人力资源实现高效规模配置的更优路径；而在细分领域的租赁公司则深耕大型企业不优先考虑的小众赛道。这种趋势导致市场更加分散，也为服务不足的诸多细分市场创造了新机遇。与此同时，市场对资产托管配套服务以及合同咨询等服务的需求持续攀升，例如对达信旗下 Oliver Wyman Vector 业务以及合同咨询能力的需求显著增长。

供应链瓶颈与发动机市场

航空发动机和航材市场已经成为航空业中最活跃、也最敏感的领域之一。疫情之后，原材料短缺和产能恢复缓慢推高了备用航材的需求和资产价值，这一趋势带动发动机租赁企业规模快速扩张，同时吸引众多追求高回报的新玩家入局。

但行业扩张具备周期性特征：如果飞机退役、运力削减节奏加快，备用发动机供应数量将随之增加，进而压低市场定价。此前在高价行情下买入资产的新进企业，可能面临退出风险。与此同时，随着技术不断迭代更新——包括新一代发动机系列问世和燃油效率持续提升——意味着航空租赁企业在购置新增资产时，必须评估资产长期的更替周期，通常是数十年。行业需要在短期资产紧缺与长期技术淘汰风险之间取得平衡。

当前保险保障局限与产品创新

保险同样是航空租赁企业当前高度关注的核心议题。正如达信此前的一篇文章所提到的，俄乌冲突彻底重塑了航空保险市场：保障条款大幅收紧，部分保险公司退出市场，或有保单价格大幅上升。在冲突发生后的初期，航空租赁企业提出的一些索赔一度遭到拒赔，进而引发大量诉讼纠纷。

与会者特别指出，当前保险保障存在一些明显限制，其中最突出的问题是高价值备用发动机和其他地面存放资产缺乏战争风险保障。根据航空险标准条款 LSW555D 的 A 段除外责任，备用航材通常仅在空运或海运途中受到保障，也就是说，在地面存放期间并不在保障范围内。许多保单把国家层面的冲突风险列为除外责任，仅资产处于运输途中时方可承保，停放在机库、存放场地的发动机与备件完全暴露在战争风险下。随着备用发动机价值上升以及行业对航材依赖程度增加，航空保险保障范围与实际风险敞口不匹配的问题，愈发令人担忧。

与会者还对战争风险和或有保障条款的可变性表示担忧，包括较短的注销通知期、保费上涨，以及在他们看来与实际承担风险并不匹配的或有保单保费。航空租赁企业还指出，现行价格和条款并未充分反映不同资产类别之间细致的风险差异，他们认为，在相似风险暴露下，航空租赁企业承担的或有保险成本往往高于航空公司。

业内传递出的明确信号是，市场需要提供更符合航空租赁企业需求的保险解决方案：例如为高价值静态备用航材量身定制的战争风险产品，更透明、更稳定的或有保障，以及能更充分区分资产类型和使用运营模式差异化的承保机制及定价。这样的改变将有助于航空租赁企业根据自身需求和风险敞口，自主选择更匹配的或有保单。

不确定性中蕴藏机遇

尽管外部环境充满不确定性，飞机租赁模式在历次冲击中都表现出较强的抗风险韧性。飞机资产具备可调配属性——航司可转移飞机所在地点以此规避风险、匹配市场需求。稳健的流动性管理和多元化租赁策略，也使航空租赁企业能够快速调整并适应市场变化。对于能够运营较小机型的航空公司来说，优势已经开始显现：更低的燃油消耗、普遍更低的机组人力成本，以及在保持航班频率的同时灵活缩减运力的能力，都有助于保护核心航线的收益水平。

以资产为核心、以市场变化驱动的保险排分方案

达信立足行业前沿，助力航空租赁企业应对当下复杂的市场环境，提供贴合每家租赁公司个性化风险特征的定制化解决方案。我们的服务体系围绕五大核心板块搭建：

评估企业风险偏好，量身制定风险转移策略。
运用前沿数据分析和风险台账，实时洞察市场状况、资产风险画像和赔案趋势。
依托行业顶尖专业团队打造专属解决方案，以满足不同航空租赁企业差异化及不断变化的风险需求。
深入理解航空租赁企业的保险需求和风险分配诉求。
结合地缘政治风险研判、情景推演规划提升风险预判能力，指导航空租赁企业在突发市场波动时，快速高效地采取行动。

简言之，行业韧性有时会掩盖其背后正在加速发生的结构性变化。地缘政治不确定性、供应链受限、机队经济格局转变以及现行保险条款的约束等多重因素正交织叠加。未来胜出的，将是那些能够把这些变化转化为落地举措的企业：定制化风险转移、更灵活的资金安排、更精准的机队布局，以及对人才和技术的长期投入。